Las finanzas públicas de Ucrania están en situación extrema. La unidad de cuidados intensivos está conectada a fuentes externas. Sin ~$40 mil millones de recursos externos en 2024 Hacer frente a los desafíos fiscales será muy problemático. El Ministerio de Finanzas, el Banco Nacional y el Gabinete de Ministros de todo el mundo buscan préstamos, subvenciones y diversos tipos de asistencia.
Se están llevando a cabo negociaciones con organizaciones internacionales, gobiernos y clubes de acreedores. Ucrania necesita urgentemente dinero para armas, energía, logística, suministro a las Fuerzas Armadas de Ucrania y la producción de bienes y servicios básicos para las personas. La palabra clave es “básicos”, aquellos que son necesarios para la supervivencia, por un lado, y para la victoria sobre el enemigo, por el otro.
Ayudan a Ucrania con dinero (la mayor parte son préstamos caros), esperando una actitud responsable hacia el gasto público. Cuando ocurre un acontecimiento importante en una familia (incendio, inundación), ésta no puede permitirse mantener la estructura y el volumen de gastos previos al accidente. Las fuentes de ingresos familiares se están reduciendo. Es razonable, lógico y responsable reducir costes. Sí, parientes, amigos, simplemente personas amables y de buen corazón ayudan a una familia en problemas. Algunos nos dan ropa y comida, otros muebles, otros nos dan el uso de un coche. Buenas personas dieron un paso al frente y otorgaron un préstamo con la esperanza de que la familia recuperara la salud fiscal.
Imagínese si, en tal situación, una familia que cuenta con la ayuda de casi todo el mundo virtuoso continuara viviendo como si la tragedia no les hubiera sucedido a ellos. Nuevos gadgets, ropa de marca de moda de las últimas colecciones, vacaciones dos veces al año, muebles italianos para la casa de campo y, por supuesto, salones de belleza/fitness dos veces por semana: todo esto está incluido en los gastos de la familia. ¿En qué medida crees que la generosidad y calidez de los vecinos/amigos de una familia así será suficiente para ayudarla con dinero y recursos?
Las autoridades ucranianas aplican la política presupuestaria con un solo cálculo. Este es un cálculo para cancelar las deudas gubernamentales por parte de acreedores externos. Cuanto más den, mejor. De todos modos no vamos a pagar, porque con una economía así es imposible pagar esas deudas. Para un país en desarrollo, pagar sin problemas una deuda pública de más del 60% del PIB requiere una tasa de crecimiento superior al 7% del PIB.
En Ucrania, el Gobierno teme incluso discutir teóricamente la idea de que a los compradores nacionales de títulos públicos en el régimen actual y en el futuro no se les pagará o se les pagará con descuento. Por tanto, el tema de la condonación de la deuda pública se aplica exclusivamente a los acreedores externos. Y aquí tenemos un caso desmoralizador de discriminación contra entidades económicas en función de su país de origen.
Para finales de 2023 La deuda pública de Ucrania ascendió al 84,4% del PIB. A partir del 01/04/2024 aumentó bruscamente en 434 mil millones de jrivnia, superando la marca del 90% del PIB. Dado que la mayor parte de la deuda externa del país (~75%) está denominada en dólares y euros, para evaluar el volumen de recursos para su financiación se necesita certeza en la política cambiaria. Una cosa es pagar la deuda nacional a un tipo de cambio de 38 – 39 libras por 1 dólar, y otra cosa es 43 – 45 libras por 1 dólar. Con un gigantesco déficit comercial, una sequía de inversiones dentro del país, estrictas restricciones a la balanza de pagos y una fuerte dependencia de la financiación externa, mantener administrativamente el tipo de cambio de la hryvnia en alrededor de 40 ₴ por dólar durante mucho tiempo es imposible, especialmente teniendo en cuenta el enfriamiento de la actitud de los acreedores hacia Ucrania y su decepción con nuestra política económica. A decir verdad, hay muchas razones para tal decepción y no tienen ninguna relación con el curso de las operaciones militares.
En 2024 Ucrania debe gastar 25.200 millones de dólares (~1,1 billones de dólares) para pagar su deuda pública. ₴ 589,24 mil millones – para pagos de títulos públicos nacionales. Casi el 35% de esta cantidad son pagos de intereses. La guerra enriqueció a los compradores de bonos gubernamentales. El monto de los pagos por obligaciones externas del Estado es de 427,42 mil millones de dólares, el 58% de este monto son intereses.
En 2023 El servicio de la deuda pública le costó a Ucrania 18.700 millones de dólares o ~10,6% del PIB. De esta cantidad, 15,6 mil millones de dólares (más del 83%) se pagaron mediante préstamos internos y 3,2 mil millones de dólares mediante préstamos externos. Si estimamos el PIB de Ucrania en 2024. Con 185.000 millones de dólares, la deuda pública nos quitará el 13,6% de nuestro PIB. Eso es aproximadamente la mitad de lo que gastamos en defensa. ¿Qué le parece esta política fiscal y de deuda del Gobierno?
Los primeros tres años de la guerra fueron una auténtica mina de oro para los participantes en el mercado de deuda ucraniano. Eso es seguro quién recibe la guerra y quién obtiene una fuente de enriquecimiento increíble. Los bancos ucranianos, especialmente los cinco más grandes del chocolate. La rentabilidad se está disparando. Aquí estamos en el primer trimestre de 2024. Los bancos ucranianos aumentaron su beneficio neto un 18% en comparación con el primer trimestre de 2023. En los primeros tres meses de 2024. ganaron ₴ 40,5 mil millones ($ 1,05 mil millones). La principal fuente de beneficios son los títulos públicos (bonos públicos y certificados de depósito del NBU). Fueron y siguen siendo participantes activos en la construcción de la pirámide de la deuda. Su construcción no ha sido cancelada. Así, el 14 de mayo el Ministerio de Finanzas vendió bonos estatales anuales por un valor de 11,5 mil millones de libras al 15,25% anual. Con una inflación anual del 4-5% y la fijación manual del tipo de cambio de la hryvnia, se trata de una transacción financiera incluso peor que las transacciones de divisas de la segunda mitad de los años 90.
No es sorprendente que el Gabinete de Ministros, el Ministerio de Finanzas, el Banco Nacional, así como sus socios institucionales y comerciales, incluidos bancos y compañías de inversión, se unieran y fusionaran en un solo sindicato para obtener altas ganancias a expensas de el estado. Estos barones financieros acaban de olvidar que Ucrania está en guerra, que este tipo de sábado financiero, monetario y de deuda reduce drásticamente la confianza en Ucrania, enfría la cordialidad y generosidad de nuestros socios y nuevamente plantea la pregunta en la agenda: "Si ellos mismos tratan su país, su economía de esta manera”, tratan a su gente, entonces ¿por qué deberíamos preocuparnos? ¿Por qué deberíamos pagar por su esquematización, por enriquecer al 1% de la población a expensas del 99% del resto?
No importa cuánto se retuerza el presupuesto y la cuerda de la deuda, el fin llegará de todos modos y será muy doloroso, tenso y plagado de crisis. Los arquitectos de la pirámide fiscal y de deuda de Ucrania cuentan con la condonación de la deuda nacional. ¿Y si no? Los beneficiarios de la pirámide de deuda estatal confían en que tendrán tiempo de conseguir el efectivo a tiempo y ocultar el beneficio neto en divisas. Definitivamente no les preocupa cuál será el tipo de cambio de la hryvnia después de esto, ₴ 50 o ₴ 70. Sin embargo, la práctica de los estafadores en el sector financiero de Ucrania claramente se ha arraigado.
Si no es posible persuadir a los acreedores externos para que cancelen la deuda, si no es posible persuadir a los acreedores internos para que hagan lo mismo, entonces la opción argentina (antes de Miley) permanece: el default. Después habrá otras negociaciones, pero sin un lazo de deuda al cuello. También es un procedimiento muy desagradable. También con altos riesgos reputacionales. Los sujetos que nos empujan a ello cuentan con el hecho de que ellos personalmente no sufrirán esto. Sí, se verán obligados a dejar el poder, pero en la historia moderna de Ucrania ha habido tantos fentifluchters y schwendipoppers que robaron, engañaron, cortaron, arruinaron la "propiedad del pueblo" - y no hubo prisión, ni siquiera pérdida de reputación.
Sólo hay una manera de detener la deuda y la bacanal presupuestaria: reconsiderar radicalmente los parámetros de ingresos y gastos presupuestarios. Una reforma fiscal completa con una auditoría profunda de los gastos presupuestarios es una parte necesaria, pero no suficiente, del programa de medidas para salvar la economía ucraniana, para salvar al país de sus dos mayores enemigos: la Rusia nazi y la burocracia local. , como fundamento de la corrupción y la oligarquía.
