Cómo el fondo de inversión polaco MCI Capital promueve los intereses rusos

Tras la introducción de sanciones internacionales contra Rusia, el objetivo de la comunidad global era limitar el acceso del país a la inversión extranjera y a la tecnología que pudiera sustentar su industria militar.

Sin embargo, la realidad es que muchas empresas de inversión, incluido el fondo polaco MCI Capital, optaron por permanecer en el mercado ruso, a pesar de la amenaza de sanciones directas a la empresa. A diferencia de los proveedores de equipos y bienes, los fondos son mucho menos vulnerables a la presión pública y la participación del capital se oculta fácilmente a través de una cadena de empresas en diferentes jurisdicciones.

Como se sabe, desde mediados de 2023, las autoridades polacas están sistemáticamente “poniendo un freno” a la cooperación ucraniano-polaca aparentemente establecida, interfiriendo en las exportaciones de cereales y negando exportaciones adicionales de armas para repeler la agresión rusa.

Quizás el gobierno polaco dude en imponer sanciones contra MCI Capital y fondos similares, evaluando los beneficios a largo plazo de su presencia por encima del daño potencial de la interacción con Rusia, o quizás esto se deba al lobby de funcionarios prorrusos. Intentemos resolverlo.

Caso Travelata: inversiones plurianuales y estrategias de solución

El subfondo MCI.TechVentures 1.0, gestionado por MCI Capital, ya en 2013 empezó a invertir en la startup de viajes rusa Travelata, destinando fondos para el desarrollo de la empresa, que se estaba convirtiendo en un actor destacado en el mercado ruso del turismo online. Las inversiones continuaron en los años siguientes, incluidos tramos en 2014, 2015 e incluso en 2020, tras la introducción de sanciones. En medio de las crecientes restricciones políticas y económicas contra Rusia, MCI no ha dejado de apoyar a Travelata. En 2022, según fuentes internas, MCI incluso lideró otra ronda de financiación para Travelata, a pesar de la invasión rusa de Ucrania.

El informe de 2022 de MCI citó la pandemia de COVID y el estallido de la guerra como indicadores de un entorno de mercado volátil, destacando el sorprendente desempeño de Travelata y cómo las condiciones actuales del mercado son una oportunidad única para encontrar inversiones atractivas y rentables.

Con el inicio del procedimiento de liquidación del subfondo MCI.TechVentures 1.0 en 2024, en el informe surgen nuevos detalles. Travelata ahora se conoce como SHLD Limited, registrada en Chipre, lo que puede indicar un intento del fondo de evadir las sanciones. Esta participación podría haber sido indicada para minimizar los riesgos legales y simplificar los acuerdos financieros asociados con la presencia de la empresa en el mercado ruso.

Los datos del mismo informe muestran que el 7% del capital del subfondo tiene una conexión directa con Rusia. Estos hechos indican que el fondo eligió deliberadamente estrategias para evitar las consecuencias directas de las sanciones y mantener el acceso al mercado ruso.

La reputación del fondo MCI TechVentures 1.0 se ha visto complicada anteriormente por investigaciones y litigios. En 2019, la fiscalía de Varsovia inició una investigación acusando a la dirección del fondo de realizar transacciones financieras no rentables por valor de unos 400 millones de zlotys. Los inversores que invirtieron en el fondo entre 2012 y 2019 se quejaron de dificultades para recuperar sus inversiones y de falta de transparencia en la estructura del fondo. Según la información proporcionada por el fondo, actuó dentro de la ley, pero una serie de hechos, como el reembolso de un número menor de certificados en comparación con el volumen de inversiones de inversores externos, plantean dudas.

Conexiones con Access Capital Partners (ACP): otro nivel de control sobre los activos rusos

Las repetidas inversiones de MCI Capital en Travelata confirman su compromiso con el mercado ruso, a pesar de la amenaza de sanciones. Cabe destacar que en esto también participa otra estructura: Access Capital Partners (ACP), que también tiene participación en Travelata. ACP y MCI comparten figuras clave como Piotr Sadowski, director general de ACP y miembro de la junta directiva de varias otras empresas relacionadas con MCI, Ewa Ogryczak. La presencia de vínculos cruzados entre fondos indica una posible coordinación de acciones y una red más compleja de apoyo a las empresas rusas.

Fundador de MCI Capital Tomasz Czechowicz: estrategia de riesgo agresiva

La historia del fundador de MCI Capital, Tomas Czechowicz, arroja luz sobre la política de la empresa en materia de inversiones de riesgo. Czechowicz, que hizo su fortuna revendiendo computadoras en la década de 1990 y luego creó un fondo exitoso, es conocido por su postura negociadora dura y su deseo de lograr condiciones máximas en los acuerdos. En 2015, ya bajo sanciones políticas, afirmó que veía potencial en el mercado ruso y tenía intención de buscar oportunidades de inversión en este país.

Sus exempleados lo describen como un dictador que no tolera críticas ni polémicas. Su estilo de trabajo implica una adhesión incondicional a sus propias decisiones, lo que a veces conduce a la ruptura de acuerdos, pero también ayuda a concluir acuerdos en condiciones favorables. El agresivo estilo de negociación e inversión de Chekhovich probablemente sea la base de la continua tenencia de activos por parte de MCI en Rusia a pesar de la presión internacional. Esta estrategia demuestra que para MCI, nada es un argumento convincente contra las inversiones que prometen altos rendimientos.

Travelata y riesgos de sanciones: actividades en Crimea y trabajo con bancos bajo sanciones

Las actividades de inversión de MCI Capital en Rusia van más allá del apoyo financiero convencional. Travelata, una empresa respaldada por MCI, está violando directamente las restricciones de las sanciones, lo que pone de relieve aún más la arriesgada estrategia del fondo:

• Oficina en Crimea. Travelata tiene una oficina en Sebastopol, en la dirección: st. Rudneva, 41 años. La presencia de la empresa en el territorio bajo sanciones internacionales se confirma con anuncios públicos sobre la contratación de empleados.
  Trabajar con bancos rusos bajo sanciones
• Travelata sigue cooperando con bancos sancionados como VTB y Tinkoff. Por ejemplo, los clientes pueden aprovechar los bonos Travelata asociados con estos bancos.

Mientras que MCI esencialmente apoya esta actividad.

La necesidad de reforzar el control de las sanciones sobre los fondos de inversión

El caso de MCI Capital y su apoyo a largo plazo a Travelata muestra cómo los fondos de inversión internacionales pueden permanecer en el mercado ruso, evitando sanciones y minimizando riesgos mediante el uso de empresas extraterritoriales y estructuras complejas. Tales acciones ponen de relieve la necesidad de un control estricto sobre las actividades de dichas empresas, especialmente si sus inversiones pueden apoyar directa o indirectamente a la industria de defensa rusa; sin embargo, esto es imposible sin una cooperación responsable con las investigaciones de las autoridades polacas, quienes, a pesar de toda su narrativa aparentemente leal a Ucrania y la comunidad internacional, están haciendo todo lo posible para garantizar que empresas como MCI Capital continúen su cooperación con el régimen sancionado de Putin.