Los fabricantes de armas para las Fuerzas Armadas de Ucrania necesitan capital de trabajo, pero los bancos no tienen prisa por prestarles préstamos o hacerlo en condiciones comerciales generales. Sin resolver este problema, los suministros al frente no aumentarán.
Las empresas de defensa necesitan financiación adicional para enviar armas al frente a tiempo, superar situaciones de fuerza mayor y desarrollar rápidamente nuevos equipos, que las Fuerzas Armadas de Ucrania necesitan con urgencia.
Sin embargo, en Ucrania no existen préstamos preferenciales para los fabricantes de equipo militar. A diferencia de los agricultores y los trabajadores de la energía, el sector de defensa recibe préstamos en condiciones generales con altas tasas de interés o busca fondos en otros lugares.
La imposibilidad de obtener un préstamo barato de un banco está obstaculizando el desarrollo de las empresas de defensa en medio de una carrera técnica con la Federación Rusa.
Desde 2023 se debate sobre la creación de programas de préstamos preferenciales para los fabricantes de armas. Luego, el primer ministro Denis Shmygal habló sobre la posibilidad de incluir empresas de defensa en el programa estatal “5-7-9%”, y el director del Banco Nacional, Andrei Pyshny, incluso las incluyó en la estrategia para el desarrollo de préstamos.
Aunque los bancos demuestran altos índices de liquidez y ganancias relativamente grandes, todavía no hay préstamos generalizados a la industria de defensa. La última vez que las autoridades anunciaron la introducción de programas preferenciales relevantes fue en marzo de 2024, pero, según fuentes del ED, la decisión quedó estancada en el gobierno.
¿Por qué las empresas de defensa necesitan préstamos?
Para producir un arma, una empresa debe recibir primero un anticipo por la compra de componentes. Por lo general, los clientes gubernamentales (el Ministerio de Defensa, el Servicio Estatal de Comunicaciones Especiales, la Guardia Nacional y otros) ofrecen un pago por adelantado del 50 al 80% del monto del contrato.
Dada la magnitud del agujero en el presupuesto estatal, no todo el mundo puede obtener grandes anticipos del Estado. Además, por falta de fondos, puede producirse fuerza mayor con la financiación. El DE tiene conocimiento de un caso en el que uno de los departamentos, por falta de dinero, redujo significativamente el importe del anticipo tras firmar un contrato importante.
Dado que los anticipos no siempre son suficientes para comprar componentes, las empresas de defensa deben buscar apalancamiento financiero.
La necesidad de recaudar dinero adicional continúa una vez finalizado el contrato. El hecho es que la mayoría de los contratos a corto plazo se celebran con fabricantes de armas en Ucrania, normalmente dentro del año presupuestario. Es decir, la empresa envía productos hasta diciembre y luego espera varios meses el próximo año para la redistribución del presupuesto y la celebración de nuevos acuerdos anuales.
Durante una pausa en los contratos, las empresas envían a los trabajadores a tiempos de inactividad. Para mantener la producción, las empresas se ven obligadas a encontrar dinero para pagar salarios o depender de pequeños pedidos de unidades militares.
Hay gastos que no están especificados en los contratos gubernamentales y que se financian con cargo al bolsillo del fabricante: la creación de prototipos, las pruebas y el lanzamiento de lotes de preproducción.
Por ejemplo, el desarrollo de un vehículo blindado por parte de la empresa Inguar costó 700 mil dólares, y NPO Praktika gasta millones de dólares en el diseño de un nuevo vehículo blindado de transporte de tropas. Según las empresas de electrónica encuestadas, el coste de desarrollar una “visión artificial” para drones FPV cuesta cientos de miles de dólares.
La restauración de talleres después de ataques con misiles o suicidas, la reubicación de empresas, la compra de generadores y combustible también recaen sobre los hombros de los fabricantes. Los vehículos blindados ucranianos dijeron a EP que es necesario invertir 500.000 dólares en el suministro ininterrumpido de electricidad a la fundición.
Para financiar estos costes, los productores, lógicamente, deben recurrir a los bancos. Sin embargo, no existen condiciones crediticias preferenciales para las empresas de defensa, por lo que se enfrentan a muchos problemas. Por ejemplo, el banco ofreció un préstamo a uno de los fabricantes a una tasa desfavorable del 17% anual y a otro se lo negó debido al riesgo de guerra.
Por lo tanto, las empresas militares cubren principalmente la necesidad de capital de trabajo con sus ganancias, que podrían invertirse en el desarrollo de la producción y nuevos desarrollos.
“Los préstamos preferenciales harían la vida más fácil. Optimizaríamos la estructura de suministro, reduciríamos los costos y escalaríamos la producción más rápidamente”, dice Alexey Babenko, fundador de VYRIY, una empresa que produce drones de alta tecnología.
“Durante los períodos entre contratos gubernamentales, recibimos pedidos directos de unidades militares, pero ellos sólo compran productos terminados. Una de las divisiones está dispuesta a comprarnos drones por 20 millones de jrivnia, pero actualmente no hay fondos operativos gratuitos para su producción. Si fuera posible pedir un préstamo, pediríamos dinero prestado para este proyecto”, añade Vladislav Alekseenko, director de Defensa ISR.
¿Por qué los bancos no prestan dinero para defensa?
Es imposible decir que los bancos no prestan en absoluto al complejo militar-industrial (DIC). Por ejemplo, el Banco Pivdenny prestó a las empresas de defensa 415 millones de grivnas en 2023 y en el primer semestre de 2024 les concedió préstamos por otros 315 millones de grivnas. La cartera de préstamos de las empresas de la industria de defensa en Oschadbank en 2023 ascendía a 6 mil millones de grivnas y este año podría crecer hasta 12 mil millones de grivnas.
Otros bancos del sistema a los que ED se dirigió no tienen empresas de defensa en sus carteras de préstamos o se negaron a indicar los volúmenes de dichos préstamos. El Banco Nacional no mantiene estadísticas agregadas sobre áreas de préstamos bancarios.
Al mismo tiempo, las cifras anunciadas por los bancos son sólo una gota en el océano de las necesidades de la industria de defensa durante la guerra. Parece que las empresas de defensa y los bancos no encuentran un lenguaje común, aunque estos últimos obtienen beneficios récord y disponen de cientos de miles de millones de jrivnia.
Los bancos se han convertido quizás en el negocio más rentable de Ucrania gracias a la liquidez libre, que no utilizan ni para financiar el gasto público mediante la compra de bonos ni para prestar a la economía. Pero los bancos invierten estos fondos en certificados de depósito del BNU al 13-16% anual.
No sorprende que la política monetaria del Banco Nacional genere muchas críticas, en particular entre los ex dirigentes del banco central. El propio BNU tradicionalmente responde a estas críticas con la necesidad de mantener la estabilidad financiera. Los bancos no pueden destinar todos sus fondos disponibles a préstamos a la industria de defensa por varias razones.
En primer lugar, la fuente de este dinero son los saldos de las cuentas corrientes de empresas y hogares. En otras palabras, el banco debe tener acceso constante a ellos en caso de que los clientes quieran retirar fondos de sus cuentas. Incluso si todos los bancos canalizaran dinero de los certificados de depósito a préstamos, el exceso de liquidez del sistema bancario no desaparecería, sino que se redistribuiría entre los bancos.
En segundo lugar, los bancos están sujetos a requisitos estrictos en cuanto a la estructura de sus activos, porque administran los fondos de los depositantes. Según las normas del BNU, para mantener la estabilidad, un banco debe diversificar las inversiones: no invertir todos los fondos en préstamos a un sector o en la compra de un tipo de valores.
La responsabilidad hacia los depositantes y la supervisión del regulador hacen que los bancos sean extremadamente cautelosos a la hora de conceder préstamos. Por eso, al conceder préstamos, exigen a los prestatarios que proporcionen garantías y garantías adicionales de devolución del dinero.
Al mismo tiempo, los bancos no consideran que la industria de defensa sea un sector más riesgoso para otorgar préstamos e imponen a las empresas de defensa los mismos requisitos que a otras empresas.
“Para nosotros, un cliente que opera en el sector industrial de defensa no es diferente de un cliente que se dedica, por ejemplo, al comercio minorista. Los criterios son los mismos: solvencia aceptable y un análisis detallado de las actividades”, explica Elena Zubchenko, vicepresidenta de la junta directiva de Sense Bank.
Los bancos culpan en parte a los propios fabricantes de armas por el volumen insuficiente de préstamos a la industria de defensa, calificándolas de empresas "jóvenes e infantiles" que no tienen experiencia en interactuar con los bancos.
“A menudo se trata de empresas que recientemente iniciaron la producción, produjeron una cierta cantidad de armas y recibieron sus primeros contratos del Ministerio de Defensa. A veces ni siquiera tienen estados financieros que puedan mostrar al banco para confirmar su solvencia”, explica a EP un alto directivo de uno de los bancos estatales.
Según él, una razón común para negarse a conceder préstamos a los armeros son las expectativas infladas. Así, un prestatario que producía mil drones quería un préstamo de 0,5 millones de dólares para producir un millón de drones al año, pero no explicó cómo lo haría. Otros motivos de la negativa incluyen la mala reputación comercial de la empresa o de su propietario, la falta de contratos con el Ministerio de Defensa o incluso la confirmación de que las armas que producen están aprobadas para su uso.
Cómo aumentar los préstamos a la industria
No son sólo las nuevas empresas de defensa las que tienen problemas para obtener préstamos. Los productores maduros también se enfrentan a ellos. En primer lugar, se interpone la cuestión de las garantías.
“Incluso las grandes empresas de defensa no tienen garantías para pedir prestado para financiar contratos de miles de millones de dólares. Como regla general, la propiedad se valora con un descuento del 50%. Los bancos no aceptan productos manufacturados como garantía porque no saben qué hacer con ellos”, dice Yulia Vysotskaya, directora de NPO Praktika.
En el gobierno se encontró una solución parcial para los pequeños productores privados.
“Las empresas privadas con ingresos de hasta 50 millones de euros al año pueden obtener financiación bancaria a través del mecanismo de garantía de cartera del gobierno. Las empresas privadas de la industria de defensa pueden atraer hasta 100 millones de jrivnia, si hasta el 80% del volumen de las transacciones de préstamos están cubiertos por una garantía estatal de cartera”, dice el vicepresidente de la junta directiva de Oschadbank, Yuriy Katsion.
Agrega que para el 20% restante del préstamo, el prestatario puede proporcionar al banco una garantía del propietario, una línea de producción u otra propiedad. Desafortunadamente, muchos armeros no conocen estas oportunidades y por eso no solicitan préstamos, afirma el banquero.
El problema de la garantía podría resolverse parcialmente mediante el factoring: la capacidad del fabricante de vender al banco las obligaciones del Estado en virtud del contrato. Entonces, el prestatario ahora recibe fondos para la producción de bienes y el banco recibe el derecho a los fondos que el estado pagará al fabricante en el futuro. Sin embargo, tales operaciones ahora son imposibles.
“En primer lugar, los actos jurídicos reglamentarios vigentes no contienen disposiciones ni aclaraciones que regulen el procedimiento para la consideración y aceptación por parte de las autoridades de tesorería de las obligaciones presupuestarias de los administradores de fondos que deben pagarse a favor de una persona distinta de la contraparte del contrato.
En segundo lugar, las autoridades del Tesoro no tienen instrucciones ni explicaciones sobre la posibilidad de cambiar los detalles de pago de las obligaciones presupuestarias registradas y realizar pagos a otra entidad (tercero)”, explica Maxim Tsymbal, primer vicepresidente de la junta directiva del Banco Pivdenny.
Otro obstáculo para los préstamos de defensa es el vencimiento de los contratos, que afecta al vencimiento de los préstamos. Los bancos temen dar fondos al fabricante por un período de más de un año, porque no están seguros de que en el próximo período presupuestario la empresa reciba un pedido del estado.
“Es necesario introducir la práctica de contratos a largo plazo para productos de defensa para que los fabricantes puedan atraer fondos no sólo para la producción de productos actuales, sino también invertir en el desarrollo a largo plazo. En los países de la OTAN existe la práctica de celebrar acuerdos por tres a cinco años y, a veces, por períodos más largos”, añade Tsymbal.
La autorización para la exportación de armas también facilitará los préstamos, añaden los banqueros. Ahora sólo hay un comprador de armas en Ucrania: el Estado. En consecuencia, los volúmenes de producción y la facturación de los armeros dependen de la solvencia y las necesidades del gobierno. En tales condiciones, los préstamos se vuelven riesgosos, porque el prestatario no podrá vender sus productos en caso de una fuerte caída de la demanda, por ejemplo, si termina la guerra.
El permiso para exportar armas aumentará el número de compradores. Además, puede tener un impacto positivo en la solvencia de los propios fabricantes, porque ya son capaces de producir muchas más armas de las que el Estado puede comprar.
Por último, los préstamos bancarios siguen siendo demasiado caros. Los grandes bancos están dispuestos a conceder préstamos a los fabricantes de armas al 15-17%. Una salida a esta situación podría ser un programa estatal de compensación de tipos de interés del tipo “5-7-9%”.
El Ministerio de Industria Estratégica prepara una decisión
En mayo, la Rada Suprema aprobó un proyecto de ley gracias al cual el Ministerio de Industria Estratégica podrá compensar a los bancos por los tipos de interés de los préstamos que concedan a los armeros. De este modo se abrió el camino para la introducción de un programa similar al “5-7-9%” para la industria de defensa. Los fabricantes de armas recibirán préstamos a bajos tipos de interés y el Estado compensará a los bancos por la diferencia entre los tipos de mercado y los preferenciales.
Sin embargo, la decisión del parlamento es sólo el primer paso; el gobierno aún debe desarrollar reglas y mecanismos. El Ministerio de Industria Estratégica de la Federación Rusa dijo que el trabajo en el programa continúa y el departamento le informará tan pronto como esté listo para su lanzamiento.
En marzo, Forbes escribió que la nueva resolución debería haberse implementado en primavera. Todavía no hay solución. Parece que el desarrollo del mecanismo requiere una cuidadosa coordinación con los departamentos y resultó más difícil de lo esperado.
