La grivna diventa instabile a causa delle prossime festività

“Questa tendenza è diventata possibile grazie all’assistenza stanziata dai paesi partner dell’Ucraina. Gli interventi sui cambi della NBU nel mese di novembre a livello di 2,45 miliardi di dollari hanno ridotto le riserve internazionali del paese a 36,5 miliardi di dollari”, spiega Oryshchak.

Secondo. Per quanto riguarda le statistiche sull'inflazione in Ucraina, c'è stata una vera sorpresa. Si prevedeva che l'indice dei prezzi al consumo (CPI) avrebbe posto fine alla tendenza disinflazionistica a novembre, ma la tendenza è continuata. L'IPC in termini annuali è pari al 5,1% contro il 5,3% di ottobre.

"Ciò offre alla NBU l'opportunità di un'altra forte riduzione del tasso di interesse", afferma Oryshchak.

Cosa attende il tasso di cambio della grivna nella settimana dall'11 al 17 dicembre

Come ha detto a Delo.ua Taras Lesovoy, capo del dipartimento del tesoro di GLOBUS BANK, la prossima settimana non dovrebbero esserci cambiamenti nel tasso di cambio globale. In particolare, è probabile che il corridoio di fluttuazione sarà:

• sul mercato interbancario – entro 36,4-37 UAH/$ e 39-40 UAH/€,
• sul mercato cash – 36,8-37,5 UAH/$ e 39-41 UAH/€.

"L'unica differenza rispetto alla situazione della scorsa settimana potrebbe essere un aumento "stagionale" dell'offerta sul mercato a pronti, come accade ogni anno alla vigilia delle principali festività", spiega il banchiere.

Cioè, secondo Lesovoy, l’andamento valutario dipenderà dai seguenti fattori:

• Il mercato interbancario funzionerà in un regime di “flessibilità gestita”, prevedendo la libera formazione del tasso di cambio, ma con la regolamentazione periodica da parte della NBU del livello della domanda e dell’offerta, misurato dal volume degli interventi sui cambi.
• Nel fissare i tassi, il mercato monetario sarà guidato principalmente dagli indicatori del tasso di cambio interbancario.
• L'abolizione delle restrizioni valutarie sul mercato dei contanti ha effettivamente unificato i tassi delle banche e degli uffici di cambio, aumentando la concorrenza, che avrà un effetto positivo sul tasso.
• Si prevede che le variazioni dei tassi saranno frequenti e varie, ma la loro ampiezza non andrà oltre i corridoi dei tassi di cambio, ovvero non dovremmo aspettarci rapidi rialzi o ribassi.
• Alla vigilia delle festività si prevede che l'offerta sul mercato a pronti possa aumentare del 10-15%, il che influenzerà anche i tassi attuali.
• La differenza tra i tassi non contanti e quelli contanti rimarrà minima, si potrebbe anche dire “penny”: al livello di 0,2-0,3 UAH.
• La differenza tra i tassi di acquisto e di vendita sul mercato interbancario non supererà 0,1 UAH, e sul mercato cash – 0,2 UAH. Le fluttuazioni attuali saranno comprese tra 0,2 UAH sul mercato interbancario e 0,3 UAH sul mercato a pronti.

Quali eventi influenzeranno la grivna nella settimana dall'11 al 17 dicembre

Questa settimana ci saranno ancora più eventi interni, osserva Maxim Oryshchak. In particolare:

• Lunedì 11 dicembre verranno diffusi i dati sul PIL dell'Ucraina per il terzo trimestre. Il tasso di crescita dell'economia ucraina potrebbe rallentare dal 19,5% all'11% a/a. Questo è un male per la grivna.
• Mercoledì 13 dicembre l'attenzione sarà focalizzata sui risultati della riunione della NBU. Molto probabilmente il regolatore ridurrà il tasso di interesse dal 16 al 14-15%. Inoltre, i segnali sulle future azioni dei tassi sono interessanti.
• Venerdì 15 dicembre verranno diffusi i dati sul commercio estero ucraino per ottobre. Si prevede che il deficit commerciale potrebbe aumentare da 2,73 a 2,80 miliardi di dollari, il che è negativo per la grivna.

Oltre a quelli interni, gli investitori monitoreranno anche gli eventi esterni, osserva Oryshchak. Tra loro:

• Martedì 12 dicembre gli Stati Uniti presenteranno le statistiche sull’inflazione di novembre. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) in termini annuali dovrebbe diminuire dal 3,2% al 3,1%. Questo è un motivo di debolezza per il dollaro USA.
• Mercoledì 13 dicembre verranno pubblicati i risultati della riunione della Fed. Il tasso di sconto dovrebbe rimanere al 5,50%, probabilità 97%.

“Ma i mercati sono più interessati ai commenti sull’incontro di marzo. La probabilità di una prima riduzione alla riunione di marzo è stimata al 55%. Se il capo della Fed dovesse segnalare che questa valutazione è corretta, il dollaro USA diminuirà”, spiega l’esperto.

Di conseguenza, nella settimana dall'11 al 17 dicembre, le valute nazionale e americana potrebbero ricevere una serie di notizie negative: “Ma per la grivna, questi fattori saranno bloccati dagli interventi della NBU, ma non per il dollaro USA. Ciò significa che la grivna dovrebbe essere più forte rispetto al dollaro americano, ma più debole per l’euro, dove tale negatività non si verificherà”, afferma Maxim Oryshchak.

A suo avviso, il tasso ufficiale NBU potrebbe essere il seguente:

• per il dollaro USA – rimarrà a circa 36,40-36,60 UAH/$,
• per l’euro – salirà a 39,80 UAH/€.

E nel mercato monetario dovrebbero esserci tali dinamiche:

• nelle banche del paese, il valore medio della valuta americana può spostarsi fino al limite inferiore dell'intervallo compreso tra 37,20 e 37,60 UAH/$.
• il costo medio dell’euro può rimanere compreso tra 40,50 e 40,90 UAH/€.

Cosa accadrà al tasso di cambio della grivna fino alla fine di dicembre?

Il banchiere Taras Lesovoy afferma che l'ulteriore situazione del mercato nel corso delle due settimane dipenderà da una serie di fattori:

• I volumi del futuro sostegno macrofinanziario all’Ucraina per il 2024, in particolare la prevista decisione di fornire assistenza da parte degli Stati Uniti.
• La situazione delle esportazioni: risolvere il problema del blocco della frontiera da parte dei vettori polacchi.
• La situazione al fronte e la lotta al bombardamento ostile delle infrastrutture critiche.
• Piani e tattiche del regolatore nel mercato interbancario. Parliamo principalmente del volume di interventi in grado di soddisfare ulteriormente la domanda se il suo livello è molto superiore all'offerta.