Morgan Stanley предупредил о росте дефолтных рисков из-за ИИ в ПО-компаниях

Распродажа технологических бумаг на фоне стремительного развития искусственного интеллекта начинает перекидываться на кредитный рынок. Аналитики Morgan Stanley предупреждают о росте рисков для сегмента программного обеспечения, который занимает заметную долю корпоративного финансирования, пишет Reuters.

По оценке экспертов, на компании-разработчики ПО приходится около 16% кредитного рынка США объемом $1,5 трлн, или примерно $235 млрд. Давление на сектор усилилось после падения глобальных акций софт-фирм на фоне опасений, что новые ИИ-инструменты могут подорвать традиционные бизнес-модели отрасли.

Основные риски связаны с качеством заемщиков, подчеркнули в Morgan Stanley.

Около половины кредитов в секторе имеют рейтинг B- или ниже, что указывает на повышенную вероятность дефолтов. При этом 20% займов оцениваются на уровне B, еще 26% — на уровне CCC. Только около 7% кредитов относятся к более надежной категории BB, обратили внимание аналитики.

Дополнительный фактор неопределенности кроется в структуре рынка, считают представители эксперты.

Более 80% кредитов выданы частным компаниям, а почти 78% финансирования обеспечено спонсорами. Это ограничивает прозрачность и усложняет оценку того, как развитие ИИ может повлиять на устойчивость бизнеса.

Аналитики также отмечают повышенные риски рефинансирования. Около 30% задолженности ПО-компаний подлежит погашению к 2028 году против 22% по рынку в целом.

В течение ближайших четырех лет предстоит рефинансировать 46% долгов сектора. Это заметно больше, чем менее 35% по широкому кредитному рынку, говорится в отчете фирмы.

Несмотря на давление, в Morgan Stanley считают, что системные сбои в краткосрочной перспективе маловероятны. Ожидается сохранение волатильности цен на кредиты, однако резкий рост дефолтов пока не прогнозируется.

По мнению аналитиков, дальнейшая динамика будет зависеть от того, насколько быстро ИИ начнет менять экономику ПО-компаний и их способность обслуживать долговую нагрузку. В этом случае именно кредитный рынок может стать следующим индикатором глубины трансформации отрасли.

Напомним, мы писали, что Google инвестирует до $185 млрд в ИИ-направление в 2026 году.