Hrywna staje się niestabilna w związku ze zbliżającymi się świętami

„Ten trend stał się możliwy dzięki przyznanej pomocy krajów partnerskich Ukrainy. Interwencje walutowe NBU w listopadzie na poziomie 2,45 miliarda dolarów zmniejszyły międzynarodowe rezerwy kraju do 36,5 miliarda dolarów” – wyjaśnia Oryszczak.

Drugi. Jeśli chodzi o statystyki inflacyjne na Ukrainie, to tutaj doszło do prawdziwego zaskoczenia. Oczekiwano, że indeks cen towarów i usług konsumenckich (CPI) w listopadzie zakończy trend dezinflacyjny, jednak tendencja ta była kontynuowana. CPI w ujęciu rocznym wyniósł 5,1% wobec 5,3% w październiku.

„Daje to NBU szansę na kolejną odważną obniżkę stóp procentowych” – mówi Oryszczak.

Co czeka kurs hrywny w tygodniu od 11 do 17 grudnia

Jak mówi Delo.ua Taras Lesovoy, szef departamentu skarbu w GLOBUS BANK, w przyszłym tygodniu nie powinno nastąpić żadne zmiany światowego kursu walutowego. W szczególności prawdopodobne jest, że korytarz wahań będzie wyglądał następująco:

• na rynku międzybankowym – w granicach 36,4-37 UAH/$ i 39-40 UAH/€,
• na rynku kasowym – 36,8-37,5 UAH/$ i 39-41 UAH/€.

„Jedyną różnicą w stosunku do sytuacji z zeszłego tygodnia może być „sezonowy” wzrost podaży na rynku kasowym, jak to właściwie ma miejsce co roku w przededniu najważniejszych świąt” – wyjaśnia bankier.

Oznacza to, że według Lesowoja trendy walutowe będą zależeć od następujących czynników:

• Rynek międzybankowy będzie funkcjonował w oparciu o zasadę „zarządzanej elastyczności”, zakładającej swobodne kształtowanie kursu walutowego, ale z okresową regulacją przez NBU poziomu popytu i podaży mierzonego wolumenem interwencji walutowych.
• Przy ustalaniu kursów rynek kasowy będzie się kierował przede wszystkim międzybankowymi wskaźnikami kursów walut.
• Zniesienie ograniczeń walutowych na rynku kasowym faktycznie zjednoczyło kursy banków i kantorów, zwiększając konkurencję, co będzie miało pozytywny wpływ na kurs.
• Oczekuje się, że zmiany kursów będą częste i zróżnicowane, jednak ich amplituda nie wyjdzie poza korytarze kursowe, czyli nie należy spodziewać się gwałtownych wzrostów i spadków.
• W przededniu wakacji oczekuje się, że podaż na rynku kasowym może wzrosnąć o 10-15%, co będzie miało wpływ również na obecne stawki.
• Różnica pomiędzy stawkami bezgotówkowymi i gotówkowymi pozostanie minimalna, można nawet powiedzieć „groszowa”: na poziomie 0,2-0,3 UAH.
• Różnica pomiędzy kursami kupna i sprzedaży na rynku międzybankowym nie przekroczy 0,1 UAH, a na rynku kasowym – 0,2 UAH. Bieżące wahania będą kształtować się w granicach 0,2 UAH na rynku międzybankowym i 0,3 UAH na rynku kasowym.

Jakie wydarzenia wpłyną na hrywny w tygodniu od 11 do 17 grudnia

W tym tygodniu będzie jeszcze więcej wydarzeń wewnętrznych, zauważa Maxim Oryszczak. W szczególności:

• W poniedziałek 11 grudnia opublikowane zostaną dane o PKB Ukrainy za III kwartał. Tempo wzrostu ukraińskiej gospodarki może spowolnić z 19,5% do 11% r/r. To jest złe dla hrywny.
• W środę 13 grudnia uwaga skupiona będzie na wynikach posiedzenia NBU. Najprawdopodobniej regulator obniży stopę procentową z 16 do 14-15%. Ponadto interesujące są sygnały dotyczące przyszłych działań w zakresie stóp procentowych.
• W piątek 15 grudnia opublikowane zostaną dane o ukraińskim handlu zagranicznym za październik. Oczekuje się, że deficyt handlowy może wzrosnąć z 2,73 miliarda dolarów do 2,80 miliarda dolarów, co jest niekorzystne dla hrywny.

Oprócz wewnętrznych inwestorzy będą monitorować także wydarzenia zewnętrzne, zauważa Oryszczak. Pomiędzy nimi:

• We wtorek 12 grudnia Stany Zjednoczone przedstawią listopadowe statystyki dotyczące inflacji. Wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich (CPI) w ujęciu rocznym powinien spaść z 3,2% do 3,1%. To jest powód słabości dolara amerykańskiego.
• W środę 13 grudnia opublikowane zostaną wyniki posiedzenia Fed. Stopa dyskontowa powinna pozostać na poziomie 5,50%, prawdopodobieństwo 97%.

„Ale rynki bardziej interesują komentarze na temat marcowego spotkania. Prawdopodobieństwo pierwszej obniżki na marcowym posiedzeniu szacuje się na 55%. Jeśli szef Fed zasygnalizuje, że ta ocena jest słuszna, dolar amerykański będzie tracił na wartości” – wyjaśnia ekspert.

W rezultacie w tygodniu od 11 do 17 grudnia waluty krajowe i amerykańskie mogą otrzymać szereg negatywnych wiadomości: „Ale w przypadku hrywny takie czynniki zostaną zablokowane przez interwencje NBU, ale nie w przypadku dolara amerykańskiego. Oznacza to, że hrywna powinna być silniejsza od dolara amerykańskiego, ale słabsza dla euro, gdzie nie będzie takiej negatywności” – mówi Maksym Oryszczak.

Jego zdaniem oficjalny kurs NBU mógłby wyglądać następująco:

• dla dolara amerykańskiego – pozostanie w okolicach 36,40-36,60 UAH/$,
• za euro – wzrośnie do 39,80 UAH/€.

A na rynku kasowym powinna być taka dynamika:

• w bankach kraju średnia wartość amerykańskiej waluty może przesunąć się w stronę dolnej granicy przedziału 37,20-37,60 UAH/$.
• średni koszt euro może kształtować się w przedziale 40,50–40,90 UAH/€.

Co stanie się z kursem hrywny do końca grudnia?

Bankier Taras Lesovoy twierdzi, że dalsza sytuacja na rynku w ciągu dwóch tygodni będzie zależeć od kilku czynników:

• Wielkość przyszłego wsparcia makrofinansowego dla Ukrainy na rok 2024, w szczególności oczekiwana decyzja o udzieleniu pomocy ze Stanów Zjednoczonych.
• Sytuacja eksportowa: rozwiązanie problemu blokowania granicy przez polskich przewoźników.
• Sytuacja na froncie i przeciwdziałanie wrogiemu ostrzałowi infrastruktury krytycznej.
• Plany i taktyka regulatora na rynku międzybankowym. Mówimy głównie o wolumenie interwencji, które mogą dodatkowo zaspokoić popyt, jeśli jego poziom jest znacznie wyższy od podaży.