Narodowy Bank Ukrainy kontynuuje łagodzenie polityki stóp procentowych, dlatego 13 czerwca rada regulatora podjęła decyzję o obniżeniu stopy dyskontowej z 13,5% do 13. Wiadomość jest również przyjemna, ponieważ stopa dyskontowa w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej utrzymuje się o godzinie 16%. A na Ukrainie NBU daje sygnał rynkowi – pieniądze będą tańsze.
Stopa dyskontowa jest instrumentem, za pomocą którego banki centralne dokonują podstawowych operacji z bankami: emitują lub przyciągają pieniądze. Teraz stawki certyfikatów depozytowych i refinansowych również spadły o 0,5%.
Dlaczego to jest ważne
Większość ekspertów ankietowanych przez ICU (47%) nie spodziewała się niespodzianki i przewidziała właśnie taką decyzję, czyli NBU powinna była obniżyć stawkę księgową o 0,5%.
Ekspert „CASE Ukraina” Evgeniy Dubogryz przewidział: „Argumenty za obniżką do 13%. Udana – po raz kolejny – rewizja programu z MFW. Inflacja jest poniżej oczekiwań. Kurs, który jeszcze nie poleciał w kosmos. Oczekiwanie na dochody od partnerów. Udana konferencja w Berlinie i wielomiliardowe inwestycje.”
Co ciekawe, nieco mniej ekspertów ankietowanych przez ICU (43%) uważało, że stopa dyskontowa powinna zostać obniżona w większym stopniu.
Analityk finansowy grupy ICU Michaił Demkiw powiedział Telegraph: „Biorąc pod uwagę oczekiwania inflacyjne na najbliższe 12 miesięcy na poziomie 6,7%, istnieje duże prawdopodobieństwo, że Narodowy Bank będzie w tym roku nadal obniżał stopę”.
Ekspert Andriej Szewczyszin w komentarzu dla Telegraph wyjaśnia: „Jeśli poprzednia obniżka do 13,5% miała na celu pobudzenie akcji kredytowej (a wzrost notowano do maja), to obecna decyzja ma na celu utrzymanie stabilności makroekonomicznej. Można to również interpretować jako przerwę w dalszych obniżkach stóp procentowych przez NBU.”
Szef działu analitycznego Concorde Capital Alexander Parashchiy wyraził w rozmowie z Telegraph swoje zaufanie: „Na podstawie wyników kolejnego spotkania pod koniec lipca raczej nie zobaczymy dalszej obniżki stopy”.
Co stanie się z depozytami?
We wszystkich przypadkach, po obniżeniu stopy dyskontowej, NBU zawsze znajduje się w trudnej sytuacji: konieczne jest obniżenie kosztów pieniądza dla przedsiębiorstw i utrzymanie atrakcyjności depozytów hrywny dla ludności.
Michaił Demkiw zwraca uwagę, że w ostatnim czasie „oprocentowanie depozytów w walucie krajowej dla osób fizycznych traci do tempa wzrostu dolara po przejściu na zarządzane płynne. Zwłaszcza po podatkach.
*Dzisiaj oficjalny kurs dolara wynosi 40,42 UAH. To wzrost o 10,5% w porównaniu do początku października, kiedy kurs rozpoczął rejs kontrolowany. W ujęciu rocznym jest to 15,7%, czyli nawet nominalna stopa zwrotu z depozytów w hrywnach nie pokrywa dewaluacji w tym czasie.
Organ regulacyjny dysponuje dźwignią, aby utrzymać atrakcyjność depozytów w hrywnych: w ostatnich miesiącach dość szybko spadały oprocentowanie obligacji rządowych, głównego konkurenta hrywny na rachunkach gospodarstw domowych.
„W ciągu ostatnich tygodni zaobserwowaliśmy zarówno spadek oprocentowania depozytów w bankach, jak i spadek rentowności obligacji skarbowych na przetargach pierwotnych Ministerstwa Finansów, a najnowsza decyzja w sprawie stopy dyskontowej może jeszcze bardziej obniżyć te stopy ”, mówi Alexander Parashchy, szef działu analitycznego Concorde Capital.
Uwaga – w komunikatach NBU nie mówimy już o „zachowaniu atrakcyjności aktywów hrywny”. Jednocześnie uwaga przesunęła się na „ochronę oszczędności przed deprecjacją inflacyjną”.
Czytamy między wierszami: oprocentowanie depozytów hrywny dla ludności zostanie zamrożone przynajmniej do końca lata. NBU pilnie dba o to, aby oprocentowanie depozytów w hrywnych przynosiło większy oczekiwany dochód niż inwestycje ludności w twardą walutę obcą.
Co stanie się z oprocentowaniem kredytów?
Stopa dyskontowa NBU jest swego rodzaju punktem odniesienia dla „ceny” pieniądza. Jej spadek będzie miał wpływ na rentowność depozytów i obligacji skarbowych. Ale niestety: „Ta decyzja najprawdopodobniej nie będzie miała wpływu na inne wskaźniki rynku finansowego (takie jak oprocentowanie kredytów). Przecież banki będą musiały zrekompensować spadek swojej rentowności certyfikatami depozytowymi i rządowymi papierami wartościowymi” – mówi Paraschiy.
Głównym pozytywem najnowszego komunikatu NBU jest usunięcie ryzyka finansowania zewnętrznego. Wszystkie porozumienia zostały osiągnięte, istnieje pozytywna wizja jeszcze w przyszłym roku otrzymania środków z zamrożonych aktywów Federacji Rosyjskiej. Ale mamy przed oczami kalendarz: 25 lipca spodziewamy się nowej prognozy makro NBU, na podstawie której będzie podejmował decyzje dotyczące polityki pieniężnej.
Departament Sprawiedliwości USA wydał akt oskarżenia, w którym obywatel Rosji Aleksander Wiktorowicz Ryżenkow (Aleksander Wiktorowicz…
Batalia prawna wokół budynku przy Placu Niepodległości trwała sześć lat.
Dostawy węgla to drażliwy temat dla Ukrainy. Od 2014 roku okupant niemal całkowicie odciął Ukrainę od...
Obywatel Rosji Siergiej Iwanow jest jednym z najbardziej poszukiwanych cyberprzestępców. Władze USA szukają go dla...
W Wielkiej Brytanii Olumide Ounkoya przyznała się do 5 przestępstw, po raz pierwszy w…
Domy ze śnieżnobiałymi meblami dla budowniczych KhNPP za 1,5 miliona: jak Energoatom przygotowuje się do „Wielkiego...
Ta strona korzysta z plików cookies.