Національний банк скасував усі обмеження на продаж готівкової валюти банками та обмінниками з метою зменшення розриву між курсами валют на готівковому та безготівковому ринках, який останнім часом перевищував 1 гривню. Як зміниться процес купівлі готівкової іноземної валюти і що очікувати від курсу.
З 1 грудня НБУ дозволив банкам та обмінникам торгувати готівковою валютою без жодних обмежень.
До цього вони могли продавати чітко вказані обсяги валюти. Чому регулятор знову пом'якшив правила саме зараз і як це вплине на роздрібний курс гривні?
Що змінив НБУ і з якою метою
До сьогодні продавати готівкову валюту в Україні можна було за системою, яку запровадив НБУ 14 квітня 2022 року. Тоді регулятор дозволив банкам торгувати готівкою за умови, що продаж не перевищуватиме покупки. За такою самою схемою працювали й обмінні пункти, каже заступник директора одного з найбільших гравців ринку обмінників, фінкомпанії Альфа-Інвест Груп Володимир Січовий.
Згодом НБУ пом'якшував ці обмеження, дозволяючи продавати більші обсяги. Останнє оновлення відбулося у вересні цього року. Система стала значно складнішою. Банки та небанки могли продавати валюту в обсязі, що обчислюється як сума трьох складових:
сума залишків готівкової валюти станом на 13 квітня 2022 року;
обсяг перевищення купівлі готівкової валюти над обсягом її продаж.
Розраховується, починаючи з 13 квітня 2022 року та протягом наступних операційних/робочих днів; 120% від обсягу купівлі безготівкової валюти у фізосіб.
Розраховується за той самий період, що й у другому пункті. З 1 грудня Нацбанк скасував будь-які обмеження. Тепер банки та обмінники можуть продавати готівкову валюту в тих обсягах, які вважатимуть за потрібне.
«Це сприятиме мінімізації різниці між готівковим та безготівковим курсами», – йдеться у релізі НБУ.
Рішення вписується у стратегію НБУ щодо пом'якшення валютних обмежень. Дорожня карта, що є в документі, складається з трьох етапів. Один із заходів першого етапу – мінімізація множинності обмінних курсів.
Це у тому, що у міжбанку долар коштує відчутно менше, ніж готівковому. Так, на 29 листопада курс продажу на міжбанку становив 36,39 грн/$, тоді як на готівковому ринку медіана продажу становила 37,57 грн/$. Різниця – 1,18 гривні. 29 жовтня різниця була ще більшою: 36,44 грн/$ проти 37,94 грн/$ (розрив у півтори гривні).
На вечір 1 грудня, коли запрацювали нові правила, розрив скоротився до 1,02 грн – 36,45 грн/$ та 37,47 грн/$ відповідно.
У чому проблема множинності курсів
У валютній стратегії НБУ зазначено, що мінімізація множинних курсів сприятиме стабілізації курсових очікувань та підвищенню стійкості валютного ринку.
Як саме? Різні курси впливають один на одного, навіть якщо немає прямих перетоків між міжбанком та готівковим сегментом, зазначає директор департаменту продажу фінансових інструментів «Райффайзен Банку» Емал Бахтарі.
Під час війни курс на міжбанку майже завжди залишається нижчим, різниця доходила до 10% влітку 2022-го. І хоча готівковий ринок у середньому в 10 разів менший, він надає своєрідний психологічний вплив на міжбанк, додає Бахтарі. Це саме той випадок, коли кажуть, що хвіст крутить собакою, каже банкір.
Минулого року така ситуація не просто демотивувала продавців – деякі з них починали утримувати валюту, сподіваючись, що НБУ буде змушений переглянути курсовий коридор, зазначає Бахтарі.
Множинність курсів, як правило, з'являється у вимушених умовах (у нашому випадку це війна), але вона не може існувати постійно, тому що це хаос в економіці, погоджується аналітик групи ICU Михайло Демків. Він нагадує про велику проблему через множинність курсів, яка існувала минулого року – валютний туризм.
Тоді українці за кордоном знімали валюту з карток безготівковим, тобто меншим курсом, завозили її в Україну і продавали тут суттєво дорожче. Платив за це НБУ за рахунок резервів, оскільки українські банки перераховували сотні мільйонів доларів іноземним за відповідні обсяги знятої готівки.
Чому зараз і що буде з курсом далі
Чи дозволять нові заходи НБУ мінімізувати множинність курсів? Четверо опитаних аналітиків та фінансистів вважають рішення НБУ логічним та прогнозують зближення готівкового та міжбанківського курсів.
У банків з'явиться більше можливостей продавати валюту, пропозиція збільшиться і штовхатиме курс на готівковому ринку, говорить директор департаменту аналітичних досліджень Райффайзен Банку Олександр Печерицин.
Рішення НБУ вже сприяло зниженню готівкового курсу 1 грудня, констатує Січовий з Альфа-Інвест Груп.
Ще одним наслідком цього рішення може стати перетікання клієнтів з обмінників у банки, вважає Демків з ICU. Бо банки матимуть змогу запропонувати великі обсяги.
Для обмінників рішення НБУ теж є гарною новиною: до цього вони не могли використовувати весь свій ресурс через обмеження, зазначає Січовий. Наприклад, Альфа-Інвест Груп зможе «розморозити» близько 15% із загальної суми активів, а деякі на ринку — і 50%, каже фінансист.
Чому НБУ зняв обмеження саме зараз? Регулятор добре підготувався до цього, стабілізувавши ринок після переходу до гнучкості курсу, що управляється, вважає Печерицин з Райффайзен банку.
Демков з ICU погоджується із припущенням, що НБУ вибрав цей період, оскільки гривня залишається стабільною. "Якби був девальваційний тренд, це могло б спровокувати додатковий ажіотаж на ринку", - зазначає він.
Чи зустрінуться курси повністю? Ні. З війною собівартість ввезення та продажу готівки істотно підвищилася, а отже готівка об'єктивно має бути дещо вищою за безготівковий на міжбанку, каже Бахтарі з «Райффайзен банку».
